碳/碳复合材料（C/C复合材料）是以碳纤维或石墨纤维为增强体，以碳或石墨为基体的先进复合材料。它完美结合了碳材料的优异特性，具备轻质高强、耐高温、抗热震、摩擦性能稳定、生物相容性好等一系列卓越性能，是航空航天、高端装备制造、新能源等战略新兴领域的核心关键材料。本报告旨在深入剖析全球及中国碳/碳复合材料行业的市场供需格局、技术发展趋势，并评估其投资价值。

一、 全球及中国碳/碳复合材料市场供需分析

1. 供给端分析：
全球供给格局相对集中，主要生产企业集中在欧美（如SGL Carbon、GrafTech、Mersen等）和日本。这些企业技术积淀深厚，产品系列齐全，尤其在航空航天级高端产品领域占据主导地位。中国作为后起之秀，近年来供给能力快速提升。国内已涌现出一批如中简科技、金博股份、西安超码科技等代表性企业，在光伏热场、刹车盘等领域实现了规模化生产和进口替代。但国内企业在超高纯、大尺寸、复杂构型等尖端产品的稳定量产能力上与国外领先企业仍有差距，部分高端产品仍依赖进口。

2. 需求端分析：
全球需求增长强劲，驱动力多元化：

• 航空航天：是碳/碳复合材料的传统高端市场，用于飞机刹车盘、航天器鼻锥、发动机喉衬等，需求稳定且附加值高。
• 光伏产业：是当前最大的需求增长引擎。在单晶硅拉制炉中，碳/碳复合材料制成的热场部件（如坩埚、保温筒、加热器）因其长寿命、高纯度和优异的热学性能，已全面替代石墨制品，需求与全球光伏装机容量增长高度同步。
• 刹车制动系统：高性能汽车、高铁、飞机的刹车盘/片对材料要求苛刻，碳/碳复合材料是理想选择，市场潜力巨大。
• 半导体装备：在硅片外延炉等高温设备中开始应用，对材料的纯度和一致性要求极高。
• 其他领域：如高温炉膛、医疗植入物等，市场正在培育中。

中国市场需求尤为旺盛，受益于全球最大的光伏制造产能和快速发展的航空航天产业，中国已成为全球碳/碳复合材料最重要的消费市场之一。

3. 供需平衡与方向：
短期内，在光伏热场等民用大宗市场，中国企业的产能快速释放，基本实现了供需平衡甚至局部饱和，竞争趋于激烈。而在航空航天、半导体等高端领域，高性能产品仍呈现供不应求的局面，是未来技术攻关和产能布局的重点方向。长期看，随着下游应用领域的不断拓展（如氢能、核能等），全球市场供需将持续增长，技术壁垒高、认证周期长的高端市场将保持更好的盈利水平。

二、 投资价值分析

1. 行业驱动因素：

• 政策强力支持：新材料是《中国制造2025》等国家战略的重点方向，碳/碳复合材料作为关键战略材料，持续获得产业政策扶持。
• 下游产业高景气：全球能源转型推动光伏产业长期增长；国产大飞机、航天工程带来高端需求；汽车轻量化及高性能制动系统提供新赛道。
• 技术迭代与成本下降：化学气相沉积（CVD）等制备工艺不断优化，生产效率提升，成本下降，有助于开拓更广阔的市场。

1. 投资亮点：

• 高成长性赛道：行业处于成长期，尤其是高端应用领域，市场空间广阔。
• 高技术壁垒：涉及材料设计、工艺控制、装备制造等多维度的核心技术，形成了较强的护城河，领先企业盈利能力强。
• 进口替代逻辑清晰：在国家安全和供应链自主可控的背景下，高端领域的国产化替代是确定性趋势，为国内优势企业带来历史性机遇。

1. 风险提示：

• 技术迭代风险：若出现颠覆性制备技术或替代材料，可能冲击现有格局。
• 市场竞争加剧风险：中低端市场产能扩张过快可能导致价格战，影响盈利。
• 下游行业波动风险：如光伏行业周期性波动可能传导至材料环节。
• 研发与认证风险：高端市场研发投入大，客户认证周期长，存在不确定性。

三、 关联领域：针纺织品及原料销售

尽管与碳/碳复合材料分属不同产业维度，但针纺织品及原料销售行业作为传统的消费品制造业，其市场逻辑可提供一定对比与启示：

• 市场属性：针纺织品市场成熟，需求相对稳定但增长平缓，与碳/碳复合材料的高成长性形成对比。
• 供应链：两者都高度依赖上游原料（纺织品依赖棉、化纤；碳/碳复合材料依赖碳纤维、沥青等），原料价格波动对成本影响显著。
• 升级方向：针纺织品行业正朝着功能化、智能化、绿色环保（如使用可再生原料）方向升级，这与新材料行业通过技术创新提升产品性能、开拓新应用的发展路径有异曲同工之处。
• 投资视角：针纺织品行业投资更侧重于品牌、渠道、供应链效率和快反能力；而碳/碳复合材料投资则更聚焦于技术突破、工艺壁垒和下游重大客户的绑定。对于投资者而言，这代表了两种不同的投资范式：稳定现金流的成熟产业与高增长潜力的前沿科技产业。

结论
全球及中国碳/碳复合材料行业正处在黄金发展期，供需两侧均充满活力。投资价值核心在于把握“高端化”与“国产化”两条主线，关注在航空航天、半导体等高端领域具备核心技术突破能力和稳定量产潜力的企业。投资者需警惕中低端市场的竞争红海和技术迭代风险。相较于成熟稳定的针纺织品行业，碳/碳复合材料行业代表了面向未来的高增长、高技术投资赛道，具备显著的长期配置价值。